市场风格重回“喝酒吃药”,给出了什么信号?

茅台万亿市值收盘之后,市场情绪有所乐观,但疑虑还是不小。
接下来就看吃药喝酒行情能否保持了,这将决定接下来指数能否再创新高,市场情绪会否再度向牛市预期靠拢!
白酒还能涨2/3天吗?

我在昨日盘前文章中警示大概率只是“一日游”的上海本地股,果然未延续上涨的强势领涨,而是18日一开盘就在低位盘整。
不过,对于18日当天新的领涨龙头白酒板块大涨,尤其贵州茅台股价创历史新高,市值再破万亿(当日收涨4.22%,报810.09元)。另外,医药板块午后突起。我的看法则有所不同。
个人认为,这是具有明显的风格转向的信号意义的:喝酒吃药的炒所谓白马价投(其实还是投机)可能再度成为当前股市的主流,持续性可能会有所好于之前急速轮动的炒科幻概念——虽然也不会长,但也许能涨个两三天?
当然我也注意到,不同分析机构对喝酒吃药行情的看法分化还是很大。
但大家有共识的是,市场在前期急速轮炒的边缘计算、泛在电力物联网、数字孪生、异构计算、网络切片等眼花缭乱科幻概念纷纷退潮,而券商、5G、柔性屏、科创、军工、互联网等有技术突破或顶层政策背书的概念也没有太怎么调整的情况下,重新从看不懂向着看得懂的方向炒作。


关于白酒板块昨天的领涨,事后找上涨催化剂当然简单。我注意到,盘后不同机构给出了多条逻辑:
首先最重要的逻辑是业绩持续保持较高增速。Wind统计显示,白酒板块2017年总营收为1927亿元,同比增长30%;实现归母净利润535亿元,同比增长45%。其中,2018年前三季度实现营收1563亿元,同比增长25%;实现归母净利润513亿元,同比增长30%。以当前增速测算,2018年全年营收和净利润均有望创历史新高。
也正是有业绩支持,所以今年来白酒指数大涨了如此之多,但板块动态市盈率并没有怎么升高。白酒板块动态市盈率28倍左右,处于较为合理的水平。
尤其是股王茅台的股价已然超过彼时788元的高点,动态市盈率却下降到30.86倍,较去年1月15日的市盈率高点降幅达24%。所以有分析说,若按照当时的市盈率作为参考标准,当前贵州茅台的股价仍有20%的上涨空间。若放在更长的周期看,当前贵州茅台的市盈率居于整个历史市盈率中枢中轨附近,距离上轨仍有较大的上行空间。
其次是资金逻辑。外资对白酒等大消费股的青睐和诸多白酒个股被增加到MSCI因子,导致年初以来白酒有了一波较大幅度的反弹。
Wind数据统计显示,2019年以来,北向资金累计净流入规模已达1465.80亿元。而这其中,白酒板块成为重要增持目标。股王茅台又是重中之重。数据显示,2018年10月底的时候,沪深港通持股占茅台自由流通股本的7%左右,截至目前,占比已经达9.55%,不到3个月时间,增持比例已超过1.6%。持股市值超930亿元,为北上资金第一大重仓股。2019年来,贵州茅台总成交金额为1547亿元,其中沪股通成交600亿元,占期间总成交总金额近40%。
另外,在MSCI指数中,按照当前纳入MSCI指数的A股,未来其提高A股权重后,贵州茅台仍为第一大权重股。
所以茅台的股价表现对整个白酒板块是有决定性意义的。或者可以说,机构对茅台股价的不断吹高,也是白酒板块的一个重要带动力。
消息面上,和股市周一酒业开门红保持一致,当天召开的全国糖酒会迎来第100届,其整体规模,论坛活动、参展企业及参会经销商的数量再创新高!
而有政策面的分析逻辑认为,今年把降低税费作为一项核心工作,这对制造企业和流通企业都是非常大的利好,可以推动消费稳增长。所以这让酒已经不是一个周期性行业,而变成了朝阳性行业!
还有宏观分析认为,中国白酒行业和中国经济发展是一致的,正处于转型升级期。当下的消费环境,对中国酒行业来讲是前所未有的全新机遇。一方面,我国国民经济稳定增长和城乡居民消费能力增强,有助于提升白酒的总体消费,为白酒行业的发展奠定较为坚实的基础。另一方面,白酒消费的刚性需求和消费升级属性推动行业继续向名优白酒集中的趋势没有改变,白酒行业强复苏的发展态势和行业向名优品牌集中的发展态势已基本形成。理性饮酒、健康饮酒的消费理念逐渐深入人心,在白酒消费的选择上,消费者的品牌意识逐步增强。这也倒逼以国家级名酒企业为引领的白酒价值回归,品质提升,推动行业转型升级。
当然还有分析师直接从市场风格轮动的角度出发认为,当前处于一季报和年报出台期,是一个比较适合“打业绩牌”的时间段。代表白马蓝筹股的超级品牌指数暴涨。因从这几年的业绩浪来看,基本上还是以大消费为核心主线,医药白酒这种细分的消费概念无疑还是业绩有坚实支撑的领域。也是一些护城河比较深的领域。
这些不同的角度的分析和数据、消息印证,不能不说证明了白酒板块是有接棒逻辑的。至于医药板块,一是其同样受益于今年两会明确要求把高血压、糖尿病等慢性病的门诊用药纳入医保、报销50%,提升大病保险的报销标准等。这对于短线医药板块,是一个正面催化因素。
另外就是科创板的催化了。其逻辑是,科创板的上市制度中专门针对医药企业提出了特别要求,侧面说明国家对医药产业的关注程度。而医药是一个典型的研发驱动的高附加值行业,而研发驱动的特征便是高风险与高回报。以往新药的研发费用和研发时间都在都比较长,加大了创新药企业研发风险。科创板的推出,其实与当年创业板还有美股纳斯达克的建立一样,都是希望通过资本市场去丰富初创企业的融资手段,分散研发阶段的失败风险。这对医药医疗板块是一个极大的利好。
在我看来,吃药+喝酒启动,凸显了市场的两个情绪:其一是防守性;其二是价值性。作为标准的消费避险品种,吃药喝酒的全面启动,说明资金都在关注3000点之上到3100这个位置方向的选择(能否进一步突破?),
另外就是仍能表明整体行情的主导资金正在发生明显的积极变化——想把3100点的位置稳住,再图新高!


可以看到,贵州茅台闯关万亿市值每每都引发市场关注,机构认为其作为高端酒的代表,具有消费升级的典型属性。
此前的3月4日,贵州茅台市值一度攀升至一万亿,遗憾的是,贵州茅台并没有守住万亿大关,当天下午股价便迅速回落,最终报收于781.86元/股,总市值为9822亿元。但18日茅台是站稳了万亿市值的。所以,个人以为,这次是可以相对乐观一点的,如果接下来两天吃药喝酒行情能延续,指数就有再创新高的希望。
不过,在沪市收盘再度上冲逼近3100点后,能否进一步突破,要看白酒股和大盘指数是会互相成就还是互相制约了。毕竟3100点上方是长期密集成交区其压力依然不可小觑,想要突破,量能必需进一步放大。但经过过去两周的剧振之后,市场亢奋情绪有所减退,市场缺乏上攻的资金动力。
而且,白酒板块虽然在本轮行情中不是表现最突出的(毕竟主涨是科技股),但迄今也并没怎么调整过,依然处于高位,所以追高的风险还是不小。比如,围绕万亿茅台的探讨,很早之前就有机构将茅台股价调到900元以上,甚至千元了,但是,A股27年未有千元股的特点从未被改写过。
所以,不同于多数盘后观点的亢奋,我的一位大V朋友给出了相反的观点。他认为,上周五(15日)和昨天(18日)接连反弹,是给了市场一个再次选择减仓的好时机。
他的观点判断主要是从观察大资金(尤其是游资)动向,来思考下一步散户应该做出的策略,其逻辑是:
对于股市来讲,看不懂的题材往往只需要一个故事去吸引资金。而对于看得懂的题材,故事往往没有什么花样,反倒是不看故事看资金。对于他们来讲,故事一年到头没啥变化,无非就是业绩好。
懂故事的人早就在低位不断买进,成本远低于当前价格。对于他们来讲,不是新增的多头,而是早已经住进了白马股的老人了。
最近助推白马股大涨的新多头,不过是一些从看不懂的那些新题材撤出转战白马的游资。
游资可以造成白马快涨,但是游资通常没有大机构笃定专一有耐心。一旦大盘指数在白马蓝筹这些权重股的带动下再次接近前期高点的话,市场会重新出现“炒作补涨”的逻辑。
这个时候,近期回调较多,期间涨速落后于白马股的其他题材股就会开始补涨反弹。
但试问,等这些题材票开始反弹了,白马股里头的游资还会专心厮守价值投资的逻辑吗?天性高风险偏好的游资一旦撤出白马蓝筹回到需要补涨的题材股里面,就意味着指数包括超级品牌指数又要再次出现阶段性见顶了。


综上可见,茅台万亿市值收盘之后,市场情绪有所乐观,但疑虑还是不小,接下来就看吃药喝酒行情能否保持了,这将决定接下来指数能否再创新高,市场情绪会否再度向牛市预期靠拢!

更多精彩关注政策君公众号和股友群

把时间交给阅读

政策市研究砖家!方向比选股更重要!

往期精彩回顾
上海本地股大概率“一日游”,科创概念第二轮才是重头!
两个关键的形而上:是否已身处牛市?清查配置=呵护慢牛?

为您推荐

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注