从对数坐标看亚马逊是否涨幅多大

编者注:亚马逊股价今年以来大幅上涨,是否涨幅过大?本文作者Finalytiks,由华盛学院澜森编译,为您简析。 行情来源:华盛证券亚马逊股价今年以来涨幅超过60%,市值一度超过一万…

编者注:亚马逊股价今年以来大幅上涨,是否涨幅过大?本文作者Finalytiks,由华盛学院澜森编译,为您简析。

行情来源:华盛证券
亚马逊股价今年以来涨幅超过60%,市值一度超过一万亿,市盈率超过150倍。面对亚马逊如此大的涨幅,投资者们开始变得谨慎,认为亚马逊可能会面临一定程度的回调。从线性变化上看,亚马逊股价涨幅非常陡峭,足以引起投资者警惕,但从对数坐标上看,用相同的收益率表示,则亚马逊股价处在相对稳定的范围。

线性表示

从线性图标上看,亚马逊今年以来股价涨超60%,市盈率超过150倍,走势看起来非常陡峭,如下图所示。
对于多数的投资者来讲,目前可能会后悔没有在之前重仓亚马逊股票,但同时又害怕在当前的高位加仓,认为当前的股价过高。
结合亚马逊的基本面情况,分析师认为2016年至2017年的上涨行情是合理的,但是近期的上涨可能有些过度。
资料来源:seekingalpha.com,华盛证券
但是,在线性坐标中,从1美元涨到10美元和从2000美元涨到2010美元是一样的,但是前者的收益率是900%,而后者的收益率仅为0.5%,这样显得不够合理。

对数坐标

使用对数坐标可以表示相同的百分比变化,

比如从1美元涨到2美元,收益为100%,而从1000美元涨到2000美元,收益也是100%,两者在对数坐标中的距离是一样的,这样可以更加合理的表现股价的收益率,如下图所示。

从下图可以看到,亚马逊股价从2008年开始就已经在稳健增长,近期的涨幅只是前期上涨的延续。
资料来源:seekingalpha.com,华盛证券
当然,从放大的对数坐标上仍能看到亚马逊股价上涨略微有些加速,超过平均的涨幅,如下图所示,但是从整体上看仍然是在合理的空间。
所以,亚马逊股价的上涨并不是近期的狂热,而是从2008年就开始的持续上涨,有其内在的支撑和逻辑。至于过高的市盈率,这对亚马逊来说也不是新鲜事。
资料来源:seekingalpha.com,华盛证券

结语

随着不断扩大的规模和不断改善的利润,亚马逊股价可能还会有进一步的涨幅。近期的上涨从收益率上看仍然处在正常的水平,不能作为看空的理由,但是受投资者一致预期的影响,可能也会有短期的回调。从长期来看,亚马逊在行业扩展和规模扩张上仍有很大的潜力,值得投资者持续关注。

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