螺纹钢—冬储行情一触即发!

去年 12 月螺纹钢调整属于对前期季节性需要淡季的正常回调。整体上,钢市中长期基本面情况仍较稳定,后市不宜过分看空
在供给侧结构性改革背景下,螺纹钢在一轮接一轮的价格上涨中成为 2017 年度大宗商品当之无愧的强势品种。去年 11 月市场淡季不淡,现货成交火爆推动螺纹钢期现货价格走高,就在市场预期钢价 2018 年将在供给侧结构性改革的护航下继续高歌猛进时,12 月现货价格在厂内库存快速累积的影响下跳水,螺纹钢期价亦有所回调。但笔者认为,期价的调整属于对前期季节性需要淡季的正常回调,钢市中长期基本面情况仍较稳定,后市不宜过分看空。
而通过历史总结归纳分析,我们发现包括钢贸商在内的中下游在做冬储决定时会考虑一系列因素,有一些因素还是钢贸商占据主动的,如根据价格周期、春节前价格走势,和盘面价格来进行决策。也有一些因素对钢贸商来说是相对被动的,如钢厂产量和钢厂的政策。反过来钢贸商的冬储决定也会反过来对春节后的螺纹钢市场行情有一定的影响。冬储最为直观的反应是在社会库存和钢厂库存的变动上,回顾历年春节前后钢厂和社会库存的变动,我们可以发现中下游是冬储的主力,而且不同年份社会库存堆积的幅度也有较大的差别,比如说2016年冬储的库存量相对于2013年、2018年等年份就明显偏小。
所以,冬储表现的如何,对于螺纹钢价格是有直接影响的。以现在的情况来看,2019年的冬储行情还不是很给力,不知道后续市场会不会赶上来,让我们拭目以待吧!
去年钢价的上涨让全国钢厂赚得盆满钵满,但供给侧结构性改革造成的供给端的变化导致钢贸商不敢过多囤货,造成了 2017 年全年社会库存较往年处于偏低水平。特别是 11 月这轮钢价上涨过程中,由于对供需节奏判断的不确定性和价格上涨速度过快,钢贸商并未从中赚到可观的利润。随着真实需求季节性下降,库存直接跳过社会库存在钢厂端快速累积,钢厂对出厂价的调节力度也有所加强。
据报道,元旦期间主流钢厂对螺纹钢出厂价一次性下调 350 — 450 元不等,同时部分钢厂对承兑贴息政策进行了调整,鼓励贸易商拿货来降低自身库存风险。近日,卓创资讯对 2018 年全国螺纹钢贸易商冬储情况进行了调研,结果显示贸易商 2018 年度冬储意愿较强,但由于今年过年时间较晚,贸易商对冬储的时间多定在 1 月中下旬和 2 月上旬。同时,各贸易商普遍认为目前现货价格仍有一定的下跌空间,但距离阶段性底部仅有 100 — 300 元。与现货价格一个月内下跌 15% 相比,1805 合约同期仅下跌了 5%,说明价格下跌过程中期货多头在基差的保护下接货信心较强。在钢贸商对冬储前景的一致预期下,投机需求正在伺机启动,或将成为钢价反弹的驱动因素。

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