如果更大力度减税,A股哪些企业最受益?

温馨提示:本文为特约作者原创投资笔记,内容供记录、学习、交流之用,仅代表个人观点,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎!欢迎在文末留言,畅所欲言。更多分享交流内容请关注&#8…

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本文为特约作者原创投资笔记,内容供记录、学习、交流之用,仅代表个人观点,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎!欢迎在文末留言,畅所欲言。更多分享交流内容请关注”证通社”(微信号zhengtongshe)。

2月22日极简收评
沪深两市低开高走。消费股、周期股早盘集体走弱,拖累沪指小幅跳水,午后券商板块迎来爆发,逾40只个股封板,带领沪指上攻,尾盘站上2800点,两市逾140只个股涨停。通信、计算机等科技类股集体大涨,东方通信收获10天9板。继续放量。

据媒体报道,税务总局近日召开全国税务系统减税降费工作推进会议,部署下一步工作。税务总局指出,减税降费是党中央、国务院部署的一项重要政治任务,是2019年税收工作的主题。
目前市场普遍预期,下一步降税方案可能的方向是,既有税率不上调、增值税并档由高向低、重点行业减税、渐进改革留出空间。其中,增值税是我国第一大税种,将是减税的重点对象。2018年政府工作报告中提出,将深化增值税改革,推动增值税立法,进一步减轻企业税负,按照三档并两档方向调整税率水平,重点降低制造业、交通运输等行业税率。
2017年沪深300上市公司各项税费明细
那么现在的问题是,如果更大力度减税,A股哪些企业最受益?
对于这个问题,首先要看看A股各个行业企业的税收压力。
根据国信证券的研报分析,以2017年沪深300上市公司年报披露的数据,从营收的角度看,税费占营收比重居前的行业是:食品饮料、房地产、银行、采掘、建筑材料、化工、轻工制造等行业,压力较小的是:农林牧渔、综合、国防军工等行业。从税前利润的角度看,税费占税前利润比重居前的行业是:化工、采掘、综合、国防军工、机械设备等行业,农林牧渔、传媒、休闲服务等行业税费压力靠后。
其次是最有可能实施减税的行业。
以增值税为例,普遍认为的潜在最小调整方案,涉及到原有税率为16%及10%的企业。而原有税率6%的银行、非银金融、旅游服务、医疗服务等税率再下调的空间非常有限。而原有16%增值税税率的行业中,结合政策倾向和税收压力情况,机械设备行业有着一定的减税空间和动机。在10%一档中,有分析认为,交通运输业在整个经济链条中尤其对于中下游企业具有非常重要的作用,营改增之前税率为3%,营改增后调整为11%(后调至10%),翻了3倍多,而且因为有很多不能抵扣的项目,造成交运企业税负偏重,存在税率下降的空间。
再有是看各种各种潜在的减税方案可能对上市公司的业绩产生多大的影响。
这个测算的研究报告比较多,而且各家的结果也不尽相同。中银国际一份报告根据增值税并档下调的假设测算认为,农林牧渔、交运及建筑行业的利润增厚最多,在3%及以上。还有报告的结果认为,消费和科创类行业盈利能力更受益于税率下调。利润规模提升幅度在20%以上行业有7个,分别是通信、农林牧渔、汽车、国防军工、建筑、商贸零售、计算机,ROE提升幅度在1.5%以上的行业有8个,分别是家电、汽车、建筑、通信、医药、农林牧渔、商贸零售、电子元器件。
当然,目前的分析都是基于基本假设,测算结果可能会跟实际情况有比较大的出入。即将进行的全国两会上,应该会有更明确的信息。

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